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traducido por Federico Dilla
Alternatives to bank finance companies
By Raul Salgado (@ Salgado_1989) | 11.03.15
Spain suffers from a virus "sobrebancarización" since about 90% of corporate funding comes from banks. Asphyxiated due to clot that clogs arteries of [...]
![España padece un virus de “sobrebancarización”, ya que en torno al 90% de la financiación empresarial procede de los bancos. Asfixiadas debido al coágulo que obstruye las arterias de […]](https://lh3.googleusercontent.com/blogger_img_proxy/AEn0k_u-3gRjfRWV68-pNsFo4wDDil2LaC88GlvJ7azTr8sm4XRgSfvkMv9pIlGzdy1c17hH6ANMPttoBXFMD92jMntsFCSQbqBD3TEFbf5fjflRV3aF3xP8b59tNOnBkYt4gZLpfbD-vgBLRe2zHvED0Eq2HBV-Dg=s0-d "Alternativas a la financiación bancaria de las empresas")
Spain suffers from a virus "sobrebancarización" since about 90% of corporate funding comes from banks. Asphyxiated due to clot that clogs arteries of the Spanish economy, over 200,000 SMEs were forced to enter the hospital. Although the clinical diagnosis forced to maintain open channels, oxygen tank providing alternative banking channels allows a transfer to plant, out of extreme gravity.
During the crisis, bank credit has shrunk more than half, and SMEs have been the main wronged by a restriction of great magnitude. The excessive dependence is compounded when banks must clean up their balance sheets to meet capital requirements. While they have begun to open their taps, so is that dripping is not yet sufficient to irrigate all projects.
However, the emergence of non-bank lending funding pays the business ecosystem. According to the Stability Council, which includes the Institute for Market Studies (IEB) in a report, the Spanish firms have 160,000 million euros to finance as an alternative to banking. Capital markets and banking shadow (shadow banking) have become new ways of financing for companies that do not have access to traditional bank credit.
From business angels to crowdfunding platforms, there are many options that can shuffle. Loans to individuals, the purchase and sale of bills, bonds and notes or exit the stock market are options for SMEs. The possibilities of non-bank lending financing are conditioned by the development phase of a company and its solvency. While alternative channels in the United States for almost 70% of the financing to companies in Spain are not finished jigsaw. However, the Government aims to promote alternative ways for SMEs and reduce dependence on bank credit, which approved a Royal Decree amending regulations Collective Investment Schemes (CIS).
All developments aimed at providing liquidity to alternative debt markets for companies are well received. At least that's what Jesus says Hernando, senior consultant at Corporate Ineo Madrid and professor in the International Financial Training Centre (CIFF). He adds that the key issue focuses on how efficient they can become these mutual funds, to be competitive in terms of price versus traditional banking and proper management of risk at admission.
Access to finance remains a headache for employers. In a survey conducted by Allen & Overy shows that 78% of companies will continue to use capital markets and 45% believe that their percentage of bank financing will remain at current levels. In contrast, 33% of respondents planning to increase the use of alternative sources over the next five years. Furthermore, 40% of large companies foreshadows a reduced use of bank financing. Hernando explains that only larger corporations increased credit notes. In SMEs still falling, but at more moderate rates, which "may indicate an approaching turnaround. At first it will be for companies with a very clear business models and low levels of leverage. "
Until 2009 with the creation of the Alternative Investment Market (MAB) and 2013 with the launch of the Alternative Bond Market (MARF), there were no intermediate levels so that SMEs could access other sources of funding. Hernando reveals that in relation to MARF currently in circulation 260 million euros in notes and 328 million euros in bonds. "It reflects the shallowness of the market. In the short term there will be a structural change. SMEs must first address a strategic and operational to attend these markets successfully change ", adds Professor of CIFF.
New alternatives
Crowdfunding is a disruptive alternative capacity to transform the financial sector. Last year grew by 113% in Spain, where he won 62 million euros, according to a study by the University of Cambridge and EY. Our country ranks sixth in the European ranking of fundraising and the second in the category of number of platforms. And the loss of confidence in traditional institutions is beginning to be reflected in gambling collaborative economy as an alternative option.
Comparison crowdfunding by country, 2014
One aspect of crowdfunding, little known in Spain but relentless rise is the crowdlending, which grew by 363% in the last three years, from 0.6 million in 2012 to over 14 million in 2014. This mode allows financial providers diversify and reduce dependence on banks. Involves contacting, so online, people who need funding with people who, in return for lending money, the return level. In the crowdlending a loan is funded by many investors. There are two types:
Lending P2P (peer to peer): loans between people who need funding.
P2B lending (peer to business): business loans.
In both cases, the loan application is done online and is published in a marketplace. Likewise, funding requirements can be done in two ways:
1. With a predetermined interest rate:
They offer a loan indicating amount, term and interest rate established.
The investor decides how much you want to pay.
When the offers reach the requested loan amount the offer closes, although still not exhausted the application period.
2. Using auction:
A loan with a predetermined amount and term offers. The investor decides the amount and type of interest you want to pay.
It is done by way of auction, ordering all offers from lowest to highest interest rate and automatically rejecting those with a larger one.
Investors recover the money automatically, so you could return to make an offer at a lower interest rate.
The company formalized the loan at the weighted average interest rate on all offers, but the investor always gets the guy who has bid.
Active since June and operating at full capacity since September Grow.ly crowdlending is a platform that has funded 19 SMEs and freelancers, amounting to nearly half a million euros, with an average interest rate of 6.04%. It has a default rate of 0% and has more than 500 users. In this company are necessary for new financing alternatives for the Spanish business arise, and have opted for the modality based on auctions for SMEs and freelancers.
Mireia Badia, CEO of Grow.ly recommends when financing a business, know what type of product is best suited to the needs, within which is required and the total cost thereof, for what should be taken into account the interest and any additional fees charged by some institutions sometimes.
Badia argues that SMEs have very few options for financing and thinks the crowdlending is one of the best for the speed and even the price. "There are no additional costs, such as banking or study costs. Only a recruitment fee ". Finally, today highlighted alternative financing is already a reality for Spanish SMEs. "There is a very important work of communication and instruction by the platforms of media and legislative bodies," he concludes.
Photo: Rocio Lara
Alternativas a la financiación bancaria de las empresas
España padece un virus de “sobrebancarización”, ya que en torno al 90% de la financiación empresarial procede de los bancos. Asfixiadas debido al coágulo que obstruye las arterias de la economía española, más de 200.000 pymes se vieron forzadas a ingresar en el hospital. Pese a que el diagnóstico clínico obligue a mantener vías abiertas, el balón de oxígeno que proporcionan los canales alternativos a la banca permite un traslado a planta, fuera de la extrema gravedad.
Durante la crisis, el crédito bancario se ha reducido más de la mitad, y las pymes han sido las principales perjudicadas por una restricción de gran magnitud. La desmesurada dependencia se agrava cuando los bancos deben sanear sus balances para cumplir con las exigencias de capital. Si bien es cierto que han comenzado a abrir sus grifos, también lo es que el goteo todavía no es suficiente para regar todos los proyectos.
No obstante, la irrupción de la financiación extrabancaria abona el ecosistema empresarial. Según los datos del Consejo de Estabilidad, que recoge el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) en un informe, las empresas españolas disponen de 160.000 millones de euros para financiarse como alternativa a la banca. Los mercados de capitales y el shadow banking (banca en la sombra) se han convertido en las nuevas vías de financiación para compañías que no pueden acceder al crédito bancario tradicional.
Desde los
business angels hasta las plataformas de
crowdfunding, son muchas las opciones las que se pueden barajar. Los
préstamos entre particulares, la compra y venta de facturas, las emisiones de bonos y pagarés o la salida al mercado bursátil constituyen opciones para las pymes. Las posibilidades de financiación extrabancaria están condicionadas por la fase de desarrollo de una compañía y su nivel de solvencia. Mientras que los canales alternativos en Estados Unidos suponen cerca del 70% de la financiación a empresas, en España aún no han terminado de calar. Sin embargo, el Gobierno pretende impulsar las vías alternativas para las pymes y reducir la dependencia respecto al crédito bancario, por lo que aprobó un Real Decreto que modifica el reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC).
Todos los avances encaminados a dar liquidez a los mercados alternativos de deuda para las empresas son bien recibidos. Al menos es lo que afirma Jesús Hernando, consultor senior en Ineo Corporate Madrid y profesor en el Centro Internacional de Formación Financiera (CIFF). Y agrega que la cuestión fundamental se centra en lo eficientes que puedan llegar a ser estos fondos de inversión colectiva, para ser competitivos a nivel de precio frente a la banca tradicional y a su correcta gestión en la admisión del riesgo.
El acceso a la financiación continúa siendo un quebradero de cabeza para los empresarios. De una encuesta elaborada por Allen&Overy se desprende que el 78% de las empresas seguirá recurriendo a los mercados de capitales y el 45% considera que su porcentaje de financiación bancaria se mantendrá en los niveles actuales. En cambio, el 33% de las consultadas prevé incrementar el uso de fuentes alternativas en los próximos cinco años. Además, el 40% de las grandes empresas presagia una reducción del uso de financiación bancaria. Hernando explica que sólo en las corporaciones de mayor tamaño se observa un aumento del crédito. En las pymes sigue cayendo, pero a tasas más moderadas, lo que “puede indicar que se acerca un cambio de tendencia. En principio será para empresas con unos modelos de negocio muy claros y unos bajos niveles de apalancamiento”.
Hasta 2009 con la creación del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y 2013 con el lanzamiento del Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), no existían niveles intermedios para que las pymes pudiesen acceder a otras fuentes de financiación. Hernando revela que en relación con el MARF, actualmente hay en circulación 260 millones de euros en pagarés y 328 millones de euros en bonos. “Refleja la poca profundidad del mercado. En el corto plazo no habrá un cambio estructural. Las pymes deben abordar previamente un cambio estratégico y operativo para acudir con éxito a estos mercados”, apostilla el profesor del CIFF.
Nuevas alternativas
El
crowdfunding es una alternativa disruptiva con capacidad de transformar el sector financiero. El año pasado creció un 113% en España, donde logró 62 millones de euros, según un
estudio de la Universidad de Cambridge y de EY.
Nuestro país ocupa la sexta posición en el ranking europeo de captación de fondos y la segunda en la categoría de número de plataformas. Y es que la pérdida de confianza en las instituciones tradicionales empieza a reflejarse en las apuestas por la economía colaborativa como opción alternativa.
Una de las vertientes del crowdfunding, poco conocida en España pero en incesante auge, es el crowdlending, que ha crecido un 363% en los últimos tres años, pasando de 0,6 millones de euros en 2012 a más de 14 millones en 2014. Esta modalidad permite diversificar a los proveedores financieros y reducir la dependencia de los bancos. Consiste en poner en contacto, de forma online, a gente que necesita financiación con personas que, a cambio de prestar dinero, obtienen una rentabilidad. En el crowdlendingun préstamo es financiado por multitud de inversores. Existen dos tipos:
- P2P lending (peer to peer): préstamos entre personas que necesitan financiación.
- P2B lending (peer to business): préstamos a empresas.
En ambos casos, la solicitud del préstamo se realiza online y se publica en unmarketplace. Asimismo, los requerimientos de financiación pueden hacerse a través de dos vías:
1. Con un tipo de interés predeterminado:
Se oferta un préstamo indicando importe, plazo y tipo de interés establecido.
El inversor decide la cantidad que quiere prestar.
Cuando las ofertas alcanzan el importe solicitado del préstamo se cierra la oferta, aunque todavía no se haya agotado el periodo de solicitud.
2. Mediante subasta:
Se ofrece un préstamo con un importe y plazo predeterminados. El inversor es quien decide la cantidad y el tipo de interés al que quiere prestar.
Se realiza a modo de subasta, ordenando todas las ofertas de menor a mayor tipo de interés y rechazando automáticamente las que tengan uno mayor.
Los inversores recuperarían el dinero automáticamente, por lo que podrían volver a realizar una oferta a un menor tipo de interés.
La empresa formaliza el préstamo al tipo de interés medio ponderado de todas las ofertas, pero el inversor recibe siempre el tipo al que ha pujado.
Activa desde junio y operando a pleno rendimiento desde septiembre,
Grow.ly es una plataforma de
crowdlending que ha financiado a 19 pymes y autónomos, por un importe de casi medio millón de euros, con un
tipo de interés medio del 6,04%. Tiene una tasa de morosidad del 0% y cuenta con más de 500 usuarios. En esta compañía ven necesario que surjan nuevas alternativas de financiación para el tejido empresarial español, y han apostado por la modalidad basada en subastas para pymes y autónomos.
Mireia Badia, CEO de Grow.ly, recomienda a la hora de financiar una empresa, conocer qué tipo de producto se adapta mejor a las necesidades, el plazo al cual se requiere y el coste total del mismo, para lo que se deben tener en cuenta los intereses y las posibles comisiones adicionales que en ocasiones cobran algunas entidades.
Badia sostiene que las pymes tienen muy pocas opciones para solicitar financiación y piensa que el crowdlending es una de las mejores por la rapidez e incluso por el precio. “No existen costes añadidos, como en la banca, ni costes de estudio. Sólo una tarifa de contratación”. Finalmente, resalta que hoy en día la financiación alternativa ya es una realidad para las pymes españolas. “Hay una labor muy importante de comunicación y enseñanza por parte de las plataformas, de los medios de comunicación y de los órganos legislativos”, concluye.
