traducido por Federico Dilla
Due Diligence processes Business Sale
12/18/2013
Due Diligence, or also known as "due diligence" is one of the most important in the environment processes Business Sale stages. It begins generally after the signing of the "Letter of Intent" by the acquirer of the company and under consent of the seller of the company.
The main objective of this process of due diligence is to know in depth what is to be acquired by a thorough review of all business areas that make up the target company. In this article we will focus on defining the concept, scope, content and cost of the process of Due Diligence:
Due Diligence concept in the environment of Business Sale
The Due Diligence, in the vicinity of the Sale of Companies, is a review of the business of the company to acquire, with the main objective to confirm (or reject) all the assumptions on which has taken the decision to purchase.
These hypotheses to be tested, not only be financial, but many other business disciplines: commercial, fiscal, legal, labor, environmental, etc ...
The result of the Due Diligence will be crucial in the process of negotiating the Sale of the Company, in additional collateral requirements to bring it to fruition, and at the same end of the transaction of sale.
Therefore, conducting Due Diligence clearly reduces the risk of the transaction for the sale of the company, and gives the buyer an independent, objective and comprehensive assessment of the business, especially checking the existence of hidden liabilities or contingencies in each and each of the areas under review.
When the Due Diligence is done on the Sale of a company?
There is no single or fixed rule about when the Due Diligence is done on the Sale of an Enterprise. The most common, is that due diligence is performed at the stage of execution of transactions, and often constitutes a real element of negotiation within the transaction of sale of the company.
Often, the seller does not want to provide access to the verification of the information until after finally closed the sale transaction, and even signing the purchase agreement. Normally, the Purchase Agreement linking several sections (price, terms, guarantees ...) to the results of the Due Diligence.
Conducting a Due Diligence sometimes alter the "normal life" of a company, especially when it is small. Suddenly, staff can begin to watch the comings and goings of consultants in different departments of the company. That is why the sellers want to minimize the impact of the whole process of "due diligence" and even, in some transactions not advisors are allowed access to many of the facilities, and rent a 'data room' containing the information necessary for appropriate analysis carried out by them.
What should be the scope and content of a Due Diligence on the sale of a business?
A Due Diligence is not similar to an audit (formal and Normatized), or a Judicial Expertise (also regulated and normalized); therefore there is no legal regulation that tells us its size, its sections, its contents ... In short, scope, and content of a Due Diligence is marked by the needs of the process of sale in question, by the dimension and complexity of the business acquired, and by the customs in the discipline (the sale of companies).
However, there are certain areas or sections that repeat themselves normally in all Due Diligence in buying and selling companies, and are as follows:
1) The history of the transaction
2) The business insight
3) The Organization of the company
4) Business Analysis
5) Financial Analysis Company
6) Information and Control Systems
7) Tax Contingencies
8) Environmental Contingency
9) Risk Management and Insurance.
10) Legal Contingencies
11) Labor Contingencies
The current trend is to focus on specific and well-defined aspects, and not perform a Due Diligence "integral". Therefore, it is very common to perform, for example, a Due Diligence Tax, and Labor Due Diligence, to bring out potential tax and labor contingencies, without going to perform a Due Diligence "integral".
What is the cost of a Due Diligence in Purchase sale of a business?
The cost of a Due Diligence will always be referenced to the hours that will be reversed by advisers, to develop it. Therefore, the wider, deeper and have the Due Diligence, the higher the cost. While there is a rule of calculation that is usually a good guide: the cost is closer to 1% of the overall volume of transaction Sale of the Company in issue.
I must say that, although it seems very high cost of Due Diligence (in absolute terms so often), in relative terms, the advantages of its implementation for proper decision makes absolutely recommended for a purchase transaction Company sales, more than offsetting the cost of it.
Finally, the high cost of a Due Diligence is justified by having it performed quite professionally specialized in performing this type of work; and it is regarded as a work of "high risk" in terms of the responsibilities that may cause its realization, as well as the consequences that the findings thereof may have for their own purchase transaction sale of the company.
In a later article, we will emphasize the Report Contents Due Diligence, Recruitment Charter define the Due Diligence and Vendor Due Diligence process.
Due Diligence en procesos de Compra Venta de EmpresasDue Diligence, o también conocido como “Diligencias Debidas” es una de las etapas más importantes en el entorno de los procesos de Compra Venta de Empresas. Tiene su inicio, generalmente, tras la firma de la “Carta de Intenciones” por parte del adquirente de la sociedad y bajo consentimiento expreso del vendedor de la empresa. El principal objetivo de este proceso de Due Diligence, es conocer en profundidad aquello que es objeto de adquisición, mediante una revisión exhaustiva de todas las áreas de negocio que componen la empresa objeto. En el presente artículo nos centraremos en definir el Concepto, Alcance, Contenido y Coste de un proceso de Due Diligence: Concepto Due Diligence en el entorno de la Compra Venta de Empresas La Due Diligence, en el entorno de la Compra Venta de Empresas, es una revisión del negocio de la empresa a adquirir, con el objetivo principal de confirmar (o desestimar) todas las hipótesis sobre las que se ha tomado la decisión de adquisición. Dichas hipótesis a contrastar, no solo serán de carácter financiero, sino de muchas otras disciplinas empresariales: comercial, fiscal, legal, laboral, medioambiental,etc… El resultado de la Due Diligence será determinante en el proceso de negociación de la Compra Venta de la Empresa, en los requerimientos de garantías adicionales para poder llevarla a buen término, y en el mismo cierre de la transacción de la compra venta. Por tanto, la realización de la Due Diligence reduce claramente el riesgo de la transacción de compraventa de la empresa, y aporta al comprador una evaluación independiente, objetiva, y detallada del negocio, revisando muy especialmente la existencia de pasivos ocultos o contingencias en todas y cada una de las áreas objeto de la revisión. ¿Cuándo debe realizarse la Due Diligence en la Compra Venta de una Empresa?  No existe una regla fija o única acerca de cuándo debe realizarse la Due Diligence en la Compra Venta de una Empresa. Lo más habitual, es que la Due Diligence se realice en la fase de ejecución de las transacciones, y muchas veces constituye un auténtico elemento de negociación, dentro de la transacción de compra venta de la empresa.Muchas veces, el vendedor no desea facilitar el acceso a la verificación de la información, hasta después de haber cerrado definitivamente la transacción de compraventa, e incluso hasta haber firmado el Contrato de Compra Venta. Normalmente, el Contrato de Compraventa vincula varios apartados (precio, plazos, garantías…) a los resultados de la Due Diligence. La realización de una Due Diligence, en ocasiones, altera la “vida normal” de una empresa, sobre todo cuando ésta es pequeña. De repente, el personal puede comenzar a observar las idas y venidas de asesores en los diferentes departamentos de la empresa. Es por esto que la parte vendedora querrá minimizar el impacto de todo el proceso de “Due Diligence”, e incluso, en algunas transacciones no se permitirá a los asesores el acceso a buena parte de las instalaciones, y se alquilará una “Data Room” que contendrá la información necesaria para que estos realicen los análisis oportunos. ¿Cuál ha de ser el alcance y el contenido de una Due Diligence en la compra venta de una empresa? Una Due Diligence no es similar a una Auditoría (reglada y normatizada), o a un Peritaje Judicial (también reglado y normatizado); por tanto, no existe una regulación normativa que nos indique su extensión, sus apartados, su contenido… En definitiva, el alcance, y el contenido de una Due Diligence viene marcado, por las necesidades del proceso de compra venta en cuestión, por la dimensión y complejidad de la empresa a adquirir, y por los usos y costumbres en esta disciplina (la compra venta de empresas). A pesar de ello, existen determinadas áreas o apartados que normalmente sí que se repiten en todas las Due Diligence en la compra venta de empresas, y son los siguientes: 1) Los antecedentes de la transacción 2) La visión general del negocio 3) La Organización de la empresa 4) El Análisis del Negocio 5) Análisis Financiero de la Empresa 6) Sistemas de Información y Control 7) Contingencias Fiscales 8) Contingencias Medioambientales 9) Gestión del Riesgo y Seguros. 10) Contingencias Jurídicas 11) Contingencias Laborales La tendencia actual es la de centrarse en aspectos concretos y muy definidos, y no realizar una Due Diligence “integral”. Por tanto, es muy habitual realizar, a modo de ejemplo, una Due Diligence Fiscal, y una Due Diligence Laboral, para aflorar posibles contingencias fiscales y laborales, sin entrar a realizar una Due Diligence “integral”. ¿Cuál es el coste de una Due Diligence en la Compra Venta de una Empresa? El coste de una Due Diligence siempre irá referenciado a las horas que vayan a invertirse, por parte de los asesores, en desarrollar la misma. Por tanto, cuanto mayor alcance, y mayor profundidad tenga la Due Diligence, mayor será su coste. Si bien, hay una regla de cálculo que suele ser una buena orientación: su coste suele aproximarse al 1% del volumen global de la transacción de Compra Venta de la Empresa en cuestión. Hay que decir que, aunque parezca muy elevado el coste de una Due Diligence (en términos absolutos así suele ser), en términos relativos, las ventajas que aporta su realización para una correcta toma de decisiones la convierte en absolutamente recomendable en una transacción de compra venta de empresa, compensando ampliamente el coste de la misma. Por último, el alto coste de una Due Diligence viene justificado al tener que realizarse por profesionales absolutamente especializados en realizar este tipo de trabajo; y es considerado como un trabajo de “alto riesgo”, en cuanto a las responsabilidades que puede conllevar su realización, así como a las consecuencias que las conclusiones de la misma pueda tener para la propia transacción de la compra venta de la empresa. En un posterior artículo, haremos hincapié en el Contenido del Informe de Due Diligence, la Carta de Contratación de Due Diligence y definiremos el proceso de Vendor Due Diligence. |
