traducido por Federico Dilla
autor Marc Fortuño
The four key indicators to invest in a value
Marc Fortuño November 26, 2014 Indicators Comments 39 Views
At the time of selecting what values we want to incorporate in our portfolio with a long-term forecast it is important to be clear about the prerequisites to opt for a value and not on the other are. In the following discussion I will try to summarize in four key, what the key issues that have to be the best values are.
First indicator: solid financial position
Every company later or earlier will face either stiff competition or to a widespread crisis environment. It is therefore extremely important that the financial position is solid to the fluctuations that may occur in the market. In these complex environments, liquidity and solvency are key factors in determining the "financial health". In fact we observe very carefully how it is structured the balance sheet and in particular what is the volume of Capital Permanent (Capital + Reserves + Debts medium and long term) and whether they financed the investments of the company and at the same time part of the cycle operation if so solid financial position would be. In the event that the short-term debt with a higher degree of enforceability, were higher than current assets, the company would, in general, problems to meet its obligations and its financial position would be weak.
To determine the composition of the liabilities of a company we can help in the following ratios, which will be of great help for comparison with sector ratios to see if the value is in a better financial position or worse against the sector average.
- Debt Ratio: This ratio provides a general overview of the composition of the debt or the distribution of debt and equity. The lower the ratio less reliance on debt have analyzed the company.
Debt Ratio = borrowed funds (debt) / equity (capital & reserves)
- Liquidity Ratio: This ratio measures the relationship between short-term debt and current assets of the company. Ideally, the ratio is greater than 1 so the short-term debt would be lower than the assets of the operating cycle.
Liquidity ratio = Current assets / Current liabilities
Second indicator: That the profit growth exceeds the growth of the benchmark
We should note that the growth rate of the past profits of the company are usually above the growth of the stock selective reference, if a German value will set us how they have evolved the benefits of the company regarding the Dax 30 if it were a Spanish company should have reference to the Ibex 35. At the same time, we should compare the evolution of profits regarding the profitability of the sector benchmark, to see if it is a leading value growth over While sector or is a lagged value for the sector.
This is not to transform into soothsayers and forecast future profits of the enterprise but we should determine their position against other companies and select those that have a growth leader benefits, both at sectoral level and at the level of stock index reference.
Third indicator: Beginning of the safety margin of Benjamin Graham and David L. Dodd
As discussed in books Value investing purely as can be "Security Analysis" or "Investment Strategies", the safety margin is the central pillar of the whole scheme of thought of the investor tries to get as good companies at low "Companies exceptional sensible prices" prices or even as Warren Buffet says. Then the safety margin can be defined as the difference between the price of the share price versus intrinsic value of the shares. The greater the differential between the two concepts better investment opportunity will be.
One way to find a good relationship between the price of the listing of the benefits is by PER (Price to Earnings Ratio), the calculation is as follows:
PER = Market capitalization of the value / Net Income
PER = Share price / Earnings per share (EPS)
As noted in the article "What is the ideal place to enter the market now?", The best PER's they are at a time when the market is in tatters after suffering a real bump in their contributions as we we can find fabulous companies with large price discounts.
Fourth indicator: A yield higher than the sector average dividend
This indicator depends largely on the above indicators we have discussed have a favorable behavior. A yield above the sector average dividend will in cases where the value is in a strong financial position, the advance of the benefits show us that this is a company that is among the leaders in growth over the benchmark indices. Usually they select investment strategies through its dividend yield often have a more optimal than that offered by the market behavior.
Los cuatro indicadores clave para invertir en un valor
En el momento de seleccionar qué valores queremos incorporar en nuestra cartera con una previsión al largo plazo es importante tener claro cuáles son los requisitos indispensables para decantarnos por un valor y no por otro. En la siguiente exposición trataré de resumir en cuatro claves, cuáles son esos aspectos fundamentales que tienen que tener los mejores valores.
Primer indicador: Posición financiera sólida
Toda empresa más tarde o más temprano deberá enfrentarse o bien a una dura competencia o bien a un entorno generalizado de crisis. Por ello, es extremadamente importante que la posición financiera sea sólida ante los vaivenes que se pudieran dar en el mercado. En estos entornos complejos, la liquidez y la solvencia son factores clave para determinar la “salud financiera”. De hecho deberemos observar muy atentamente cómo está estructurado el balance y en concreto cuál es el volumen de Capitales Permanentes (Capital + Reservas + Deudas a medio y largo plazo) y si éstos financia las inversiones de la empresa y al mismo tiempo parte del ciclo de explotación de ser así la posición financiera sería sólida. En el supuesto que las deudas a corto plazo, con un grado de exigibilidad mayor, fueran superiores a los activos circulantes, la empresa tendría, por lo general, problemas para hacer frente a sus obligaciones y su posición financiera sería débil.
Para determinar la composición del Pasivo de una empresa nos podemos ayudar de las siguientes ratios, que nos serán de gran ayuda para compararlas con las ratios sectoriales para observar si el valor se encuentra en una posición financiera mejor o peor frente a la media sectorial.
– Ratio de Endeudamiento: Esta ratio nos proporciona una visión generalizada de la composición del pasivo o de la distribución de las deudas y el capital propio. Cuanto más baja sea la ratio menor dependencia de las deudas tendrá la empresa analizada.
Ratio Endeudamiento = Fondos Ajenos (deudas)/Fondos propios (capital + reservas)
– Ratio de Liquidez: Esta ratio mide la relación entre las deudas a corto plazo y el activo circulante de la empresa. Lo ideal es que la ratio sea superior a 1 por lo que las deudas a corto plazo serían inferiores a los activos del ciclo de explotación.
Ratio de Liquidez = Activo circulante/Deudas a corto plazo
Segundo indicador: Que el crecimiento de los beneficios sea superior al crecimiento del índice de referencia
Debemos observar que la tasa de crecimiento de los beneficios pasados de la sociedad se encuentren, por lo general por encima del avance del selectivo bursátil de referencia, si es un valor alemán nos fijaremos cómo han evolucionado los beneficios de la empresa respecto al Dax 30 y si se tratara de una empresa española deberíamos tomar cómo referencia el Ibex 35. Al mismo tiempo, deberíamos comparar la evolución de los beneficios respecto a la rentabilidad de el índice sectorial de referencia, para comprobar si se trata de un valor líder en crecimiento frente al sector o bien se trata de un valor rezagado respecto al sector.
No se trata de transformarnos en adivinos y pronosticar los futuros beneficios de la empresa sino lo que deberíamos determinar es su posición frente a las demás empresas y seleccionar aquellas que tengan un crecimiento en beneficios líder, tanto a nivel sectorial como a nivel de índice bursátil de referencia.
Tercer indicador: Principio del margen de seguridad de Benjamin Graham y David L. Dodd
Tal y como se comentan en libros puramente Value investing como puedan ser “Security Analysis” o bien “Estrategias de inversión”, el margen se seguridad constituye el pilar central de todo el esquema del pensamiento del inversor, pues trata de conseguir buenas empresas a bajos precios o incluso como dice Warren Buffet: “Empresas excepcionales a precios sensatos”. Entonces el margen de seguridad se puede definir como la diferencia entre el precio de la cotización de las acciones frente al valor intrínseco de las acciones. Cuanto mayor sea el diferencial entre ambos conceptos mejor oportunidad de inversión será.
Una manera de encontrar buenas relaciones entre el precio de la cotización de los beneficios es mediante el PER (Price to Earnings Ratio), cuyo cálculo es el siguiente:
PER = Capitalización bursátil del valor / Beneficio Neto
PER = Cotización de las acciones / Beneficio por Acción (BPA)
Tal y como señalamos en el artículo “¿Cuál es el momento idóneo para entrar en el mercado?”, los mejores PER’s se encuentran en momentos en que el mercado se encuentra por los suelos después de sufrir un auténtico batacazo en sus cotizaciones ya que nos podemos encontrar a fabulosas empresas con grandes descuentos en su precio.
Cuarto indicador: Una rentabilidad por el dividendo superior a la media sectorial
Este indicador depende en gran medida que los anteriores indicadores que hemos comentado tengan un comportamiento favorable. Una rentabilidad del dividendo superior a la media sectorial se dará en los supuestos en los que el valor se encuentre en una posición financiera sólida, que el avance de los beneficios nos muestre que se trata de una empresa que se encuentra entre los lideres en crecimiento frente a los índices bursátiles de referencia. Por lo general, las estrategias que seleccionan inversiones a través de su rentabilidad por dividendo suelen tener un comportamiento más óptimo que la que ofrece el mercado.
