ACTO SEGUNDO
CUADRO SEGUNDO
ESCENA CUARTA
Don Alfonso (Maese Mercader) y Shannon
(En la sala de lectura, Shannon ya está
dentro, Don Alfonso entrando)
Don Alfonso
Covasna me ha dicho que estás aquí,
esperándome, ¿sigues interesada en aprender cosas sobre inversión, o con las
discusiones que vengo oyendo ya se te han pasado las ganas de seguir?
Shannon
Pues he tenido muchas dudas al respecto,
pero es un camino que quiero continuar un paso más para completar esta primera
fase, el resto creo que lo dejaré en manos de profesionales, por lo menos
cuando me presenten opciones y resultados, sabré qué me están ofreciendo, si me
engañan o si podríamos mejorarlo.
Don Alfonso
Me parece la mejor decisión que podías
tomar, por ello vamos a dedicar este último día al tema que quieras, o bien a
profundizar en alguno ya tratado, ¿tú dirás?
Shannon
Como sabes, estos días estamos con la
salida a bolsa del holding, oigo a los chicos que si “tomamos posiciones” que
si tal que si cual, y la verdad es que les sigo a duras penas, entiendo los
conceptos pero no como aplicarlos o porque ocurren.
Don Alfonso
Entonces si quieres te explico a grandes
rasgos temas de bolsa ¿no es eso?
Shannon
Si por favor.
Don Alfonso
Tienes que tener claro que el mercado de
capitales en todas sus modalidades está concebido para que las empresas se
financien.
Shannon
¿Se sabe a qué dedican las inversiones?
Don Alfonso
En principio las destinan a
construcciones, instalaciones, maquinaria, en resumen: para elementos de su
activo que vayan a tener un periodo relativamente largo de vida, pero el
inversor, mira tan solo rentabilidades, dividendos y plusvalías entre otras
cosas, el destino final pudiera llegar a ser financiar los impuestos, por
ponerte un caso extremo, si adquieres un buen paquete de acciones de una
compañía, tendrás acceso a la junta general de accionistas, donde se darán les
explicaciones que consideren oportuno.
Shannon
Déjame decir una idea, un país puede ser
analizado por lo adecuado que estén los mercados de capitales a las necesidades
reales financieras a largo plazo los actores económicos ¿no es eso?
Don Alfonso
Ni yo lo hubiera definido tan bien,
deberías ya saber a estas alturas, que los valores de un mercado de capitales
pueden ser de renta fija, como bonos
y obligaciones o de renta variable
como las acciones.
Shannon
Si, ya sé que en el de renta fija me darán
siempre la misma retribución y en el segundo de renta variable carecen del compromiso de retribuirme siempre de la
misma manera.
Don Alfonso
Estás equivocada en el primer concepto, la
llamada renta fija no implica que la retribución periódica de los intereses sea
fija toda la vida de la inversión, si no que la formula que te aplican para
calcularlos es dicha o ya sabida de
antemano, ojo con ésto, que mucha gente lo confunde.
Shannon
Luego dicen lo de la letra pequeña de los
seguros, aquí sois peores.
Don Alfonso
¡Ja, ja, ja¡, peores son los abogados, la
participación en el capital social de una empresa, te adjudica todos los
derechos de accionista incluido el voto en la Junta General , cosa
que no tienes en la renta fija.
Shannon
Si, Eso lo tenía claro.
Don Alfonso
Por lo tanto el concepto de renta fija y
renta variable conllevan el menor o mayor grado respectivamente de seguridad.
Shannon
Eso también.
Don Alfonso
Pero lo que no te he dicho hasta ahora es
que también hay instrumentos híbridos de inversión, como innovación constante
al mercado de capitales, consistentes en una aproximación de ambos tipos de
rentas, perdiendo y ganando proporcionalmente rentabilidad, derechos y
seguridad, los principales tipos son:
a) los convertibles que ya hemos comentado,
que llevan la opción de convertir la deuda en acciones a un tipo de canje prefijado
por dicho o por formula.
b) los que tanto te habrán ofrecido llamados
warrants,
Shannon.
Si, hay bufetes especializados que no
paran en ofrecer warrants, pero nunca me aclaro.
Don Alfonso
En un principio imagínate que son una
especie de bonos con uno o varios certificados
de opción, o, warrants, que te
dan la opción de adquirir acciones a un precio prefijado en un periodo de
tiempo prefijado.
Shannon
Pero eso es una apuesta.
Don Alfonso
Podría decirse que todo es una apuesta, en
el caso del warrant, hay que estar en constante vigilancia, mezclan lo
convertible, con los derechos de compra y con el mercado futuro, comportan un altísimo
riesgo, si no se manejan de forma adecuada.
Shannon
¿A qué te refieres con altísimo riesgo?
Don Alfonso
A que podrías perder la totalidad de lo
invertido, el emisor nunca se compromete, ni hace recomendaciones ni te avisa
de la evolución.
Shannon
Luego resumiría diciendo que invertir en
warrants requiere buen juicio y profesionalidad.
Don Alfonso
¡Exacto¡ también el mercado de capitales
presenta dos formas diferentes, el mercado
primario también llamado de emisión, llamado así porque obliga a la
empresa o al instrumento financiero en cuestión que quiere entrar a comportarse,
de la manera que se concibió el mercado de capitales, primero se incorpora y luego se negocia, de esta manera permite la
captación de recursos para la
emisora. Y el mercado
secundario o de negociación, que no aporta nueva financiación a la entidad
que lo emite, si no liquidez, bueno, se
consiente y ya se da por consolidado.
Shannon
Ya tengo claro lo que es la bolsa, sigue.
Don Alfonso
Pues entonces no me he explicado bien, yo he
hablado del mercado de capitales. Las
bolsas de valores son mercados
secundarios dentro del concepto mercado
de capitales, pero para no liarte más lo dejamos así, si ¿te parece?
Shannon
Gracias.
Don Alfonso
Como todo mercado o juego debe haber un
arbitro, éste será la
Comisión Nacional del Mercado de Valores, que se encarga
de la inspección y supervisión, tanto de los propios mercados de valores, como
de las personas físicas o jurídicas que realicen transacciones, velando siempre
por la transparencia, la correcta formación de precios y sobretodo proteger a
los inversores.
Shannon
Si tengo alguna reclamación acudiré a
ella, ¿pero en qué se diferencia una sociedad
de intermediación de una sociedad de
valores y bolsa?
Don Alfonso
Eso mismo, acudirás a ella. La empresas o
sociedades anónimas especializadas en el mercado de valores pueden ser
sociedades anónimas o agencias de valores,
que a su vez, pueden ser o no, miembros
de alguna de las bolsas, si lo son, participaran del capital social de la
sociedad rectora de dicha bolsa, y las distinguirás de una sociedad anónima normal
en la expresión “sociedad/agencia de valores y bolsa”, una agencia en principio
no puede realizar determinadas operaciones de forma directa, ni conceder
créditos, ni asegurar la suscripción de emisión de valores, es una diferencia
de la sociedad a parte de que las otras requieren mucho más capital social, (como
unas siete veces más, dirigiéndose al público).
Shannon
Me dices que hay muchas bolsas.
Don Alfonso
Si. Entre ellas han establecido un Sistema de Interconexión Bursátil,
llamado SID, de ámbito estatal, que a través de una red informática, en tiempo
real fluidifica las comunicaciones entre ellas, cuando alguien de los que
realizan una transacción está presente en al menos dos de ellas.
Shannon
Luego seria una quinta bolsa pero oficiosa.
Don Alfonso
Visto así, podría considerarse de ese modo.
Shannon
¿Y eso de los índices, no se referirá al dedo, verdad?
Don Alfonso
Pues casi, porque es al que todo el mundo
señala, bromas aparte, es el número que nos da una idea de la marcha diaria de
las cotizaciones, un índice reúne una
serie de títulos que por su importancia dan una idea de lo que te acabo de
decir y cada uno se llama de una forma, IBEX-35 en España por la ponderación de
las treinta y cinco principales empresas, EURO STOXX 50, en Europa, FT-100 en
Londres, CAC 40 Francés, etc. Tantos como gustes, por países o por continentes,
hay siempre un índice. ¡Por cierto¡ ¿recuerdas lo de las serie, verdad? Pues si
realizas una serie larga de todos y las compraras, observaras una casi
igualdad, esto se debe a lo globalizado que ya están los mercados, en fin,
matemáticas a parte lo importante es que tengas estos conceptos claros y que
sepas que puedes estar en ese mercado de valores, bien como inversor o bien
como empresa necesitada de financiación.
Shannon
Una pregunta capciosa, cuando sale una
empresa a bolsa es que necesita pasta ¿no?, pues habrá empresas muy fuertes que
por no necesitar esa financiación no necesitan salir a bolsa ¿no?, entonces
¿por qué tienen siempre más prestigio las que están en bolsa?
Don Alfonso
Por puro marketing, niña, y ya que habláis
de sacar el holding a bolsa, te informaré de algunas cuestiones que no tienen
que menospreciarse. Deberá tener más de un millón y medio de dólares de capital
social, los beneficios de los dos últimos años suficientes para repartir al
menos un 6% del capital desembolsado, ojo que desembolsado y social a veces no
van a la par, limitaciones a participaciones individuales inferiores al 25%,
solicitarlo en el mercado de valores para su auditoria aportando una memoria;
suelen sacar entorno al 25% del capital social, elegir un director y diseñador
de la salida a bolsa, en tu caso es Ariel quien se ocupará de ello y por lo
tanto quien llevará a cabo un análisis bursátil del precio acompañado del
volumen de capital que se desea introducir, escribirá el folleto de presentación,
selección de coaseguradores y colocadores, terminará con la precolocación antes
de la salida y el seguimiento de las cotizaciones. Éste es el papel de los
chicos (refiriéndose a los amigos de Carlos).
Shannon
¿A parte de la financiación y prestigio,
qué más ventajas tienen las empresas que cotizan?
Don Alfonso
Acudir a las fuentes de financiación, como
has dicho, es una forma de conseguir compradores y vendedores de manera
continua facilitando la liquidez, es decir, disponer de dinerito, refuerzan la
imagen con publicidad gratis en todos los medios de comunicación diariamente,
tienen conocimiento exacto de su posición en relación a otras empresas, al
propio país y al resto del mundo de forma diaria, que de otra manera costaría
muchos miles de dólares conocer y además mejoran diariamente los procedimientos
de control internos, al establecer un feed-back, un flujo de información con el
mercado de valores de manera también diaria.
Shannon
No te puedes ir sin darme consejitos
prácticos de cómo se invierte en renta variable.
Don Alfonso
Ni yo sé hacerlo, como para aconsejarte,
además eso es cosa tuya, que si me equivoco y pierdes dinero me echarás la
culpa y ya estoy mayor para eso
Shannon
¡Por favor dime algo para empezar¡
(suplicando)
Don Alfonso
Mira, déjate de idioteces, en tu nivel,
debes fijarte en lo siguiente: los denominados cinco grandes de cada país, suelen ser más seguros porque si caen
ellos, ni te cuento como irán el resto, pero nunca se sabe. También fíjate en
quien paga, cuanto y cuando los dividendos, puedes comprar unos días antes y
cobrar dividendos, haces plusvalías luego e incrementas rentabilidad a tu
inversión. Si no sabes qué comprar pero tienes claro las tendencias de subida o
bajada de los índices, juega al mercado de futuros del índice en cuestión, por
ejemplo una crisis que todo cae y todo el mundo pierde, pues lo único seguro es
que el índice caerá, pues ahí puedes ganar mucho dinero apostando a que seguirá
bajando, ¡lógico, solo hay que saber leer,¡ (referencia al libro de los mismos
autores “saber leer mas saber sumar = felicidad”) pero si ves que ni eso en tu
país, pues cambia de país, ¡lógico también¡ Si van a haber fusiones u opas, estate
“al loro” querida, porque la que no quiere ser fusionada procurará hacer
ampliaciones de capital gratis, (condescendiente) ¡pues si te lo van a regalar…no
le haremos ascos¡ (Levantándose para irse)
Shannon
Por favor no te vayas, (enseñándole un
periódico financiero) ¿qué es eso del PER en esta tabla de cotizaciones?
Don Alfonso (volviendo a sentarse)
Me parece interesantísima tu pregunta,
casi nadie se fija, salvo los que tienen un buen nivel inversor, te explico es
el número de veces que se recoge en la cotización diaria, los beneficios, según
los resultados de la compañía en ese año y las previsiones del año siguiente
propias o sacada por una sociedad de valores imparcial.
Shannon
Vale ¿y con eso, qué hago?
Don Alfonso (enfadado por que no piensa. Dándole
con el dedo en la frente despacito)
¡Piensa un poquito que es gratis, ¡cuánto más
alto sea ese ratio, más cara es la empresa¡, ¿quieres comprar caro o barato?,
¡hija piensa un poquirritin¡
Shannon
Me hablaste de mercados de futuros y futuros financieros, ¡por faaaa ¡ dame unas pinceladitas
de las tuyas (poniendo cara y voz de niña)…¡venga tiíto¡
Don Alfonso (tajante y cansado)
Lo último, ¿entendido?, aparecen para
suavizar la volatilidad de factores como precios, tipos de cambio en mercados
de divisas, que afectan al dinero, oirás hablar de futuros, swaps, fluating rote notes, opciones, etc. En definitiva
es un acuerdo entre partes, por el que se tiene una obligación o compromiso de
comprar o vender un activo a un precio establecido en un vencimiento futuro, se
negocia en el mercado especial de futuros y hay márgenes de garantía con
deposito previo.
Shannon
¿Sobre que productos se actúa?
Don Alfonso
Los hay de materias primas, que se usan
para cubrirse de las oscilaciones de precios, los hay sobre productos financieros,
que pueden ser divisas, con el mismo objetivo que las materias primas; sobre
tipos de interés de depósitos bancarios o deuda pública; o sobre índices
bursátiles.
Shannon
¿Para que realmente se pueden usar?
Don Alfonso
Como cobertura para mantener los gastos lo
más fijos posible, como especulación pura y dura ganando en el mismo mercado o
comprando en un mercado y vendiendo en otro con más beneficio.
Shannon
¿A qué se llama posición corta o larga?
Don Alfonso
Posición larga es cuando tienes un saldo neto comprador, es decir compras más
que vendes, y posición corta es lo
contrario vendes más que compras.
Shannon
¿A que se llama base y tick?
Don Alfonso
Base es la diferencia entre el precio de
futuros y el de contado y tick es la
fluctuación mínima permitida, suele estar entorno al 0’01%.
Shannon
¿Qué diferencia hay entre “put” y “call”?
Don Alfonso
Opción
“call” da al poseedor la
opción de comprar a un precio a un vencimiento predeterminado y la opción “put” lo mismo pero vendiendo.
Ojo en el “call” existe el derecho que no la obligación, de realizarlo, si no
lo ejecutas, el vendedor cobrará una prima de compensación y con esto queda
terminado tu nivel básico de inversión.
Shannon
Si tuvieras que hacer un resumen práctico,
¿Cuáles serian tus formulitas elementales de una inversión?
Don Alfonso
Podría sacarte perfectamente explicaciones
retóricas, formulas con logaritmos, regresiones lineales, iteraciones y demás
artilugios profesionales usados por los asesores para justificar su minuta. Sin
duda hay seis cosas que jamás debes olvidar; la primera: saber cual es lo que
recibirás tras pasar un tiempo después de poner una cantidad de dinero ¿o no?
Shannon
Me gustaría saber con cuanto dinero puedo
contar dentro de veinte años, en ese negocio de Carlos, que puede darme muy
bien un 12% al año.
Don Alfonso
Supongamos que compras por valor de un
millón de dólares. Pues aplícate la formulita: cantidad inicial = (1+0’12)
elevado a 20 años = 9.646.000 dólares, redondeando de cabeza
Shannon
Ahora me gustaría saber a cuanto equivaldría
ahora, una cantidad que me prometen en el futuro
Don Alfonso
Debes considerar la inflación y el interés
que te den. Si cogemos la cifra anterior final 9.646.000 dólares y aplicas una
inflación media anual del 5%. Cantidad final / (1+inflación) elevado al número
de años, que eran 20 en el ejemplo anterior. Pues tendrías 9.646.000 dólares /
(1+0’05) elevado a 20 = 3.640.000 redondeando de cabeza
Shannon
Una duda que siempre tengo es cuando hago
un único ingreso, para saber realmente la rentabilidad anual, me hago un lío
tremendo con lo que me dice el director del banco, el consejo de administración
o el propio Carlos.
Don Alfonso
Con un ejemplo salimos de dudas, imagina
que el día uno de enero del año primero, compras (lo que sea) por un valor de
cien mil dólares, y que los gastos que tienes en total ascienden a unos nueve
mil, por hacer la cuenta una exageración. Pasan los meses y el día uno de
abril, de cinco años mas tarde, te pagan redondeando, ciento ochenta mil
dólares netos, es decir que los gastos ya te los han descontado. Lo primero es
saber que han pasado cinco años y tres meses, ¡ojito¡, (cantidad final/cantidad
inicial) se eleva a una potencia igual a (1/número de años) y al resultado se le resta 1, para calcular el %, se multiplica
por 100 el resultado anterior. En el ejemplo seria: (180.000/109.000) elevado a
la potencia (1/5’25) porque tres meses son un cuarto o el 25% de todo un año,
se resta 1 y se multiplica por 100. Es decir (1’65) elevado a 0’2 que sale 1’10, con una calculadora con
la tecla x elevado a y es fácil. Bueno a 1’10 le restamos 1 y multiplicamos por
100, nos saldrá un 10% de rentabilidad,
Shannon
Me parece perfecto, porque ya puedo
hacerme rica con ésto solamente (le da un beso y sale de la habitación mientras
Don Alfonso se queda ordenando los papeles). (Telón rápido).
