The New Chinese Consumer

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traducido por Federico Dilla

The New Chinese Consumer In this article, we highlight key trends which we believe will play out over the next few years in the Chinese consumer discretionary space. We believe that while luxury spending will continue, consumers are becoming increasingly discerning in terms of making their purchases at the “right” value. We also delve into an emerging trend where we explore the possibility of some shift back to offline channels as younger Chinese consumers grow their disposable income and cut their time spent shopping online. We continue to champion the case for burgeoning Chinese travel, and believe that the phenomenon is still in its infancy. Finally, we take an interesting look at the “Made in China” concept and debate its feasibility and long term prospects. No Longer Slaves to Luxury We believe that we are seeing a structural shift in the purchase habits of Chinese consumers towards increasing sophistication and an awareness of the products’ value proposition. In short, the days of luxury brands charging any price in China are gone, especially with the rise of e-commerce and the ability of more Chinese to travel overseas (which allows them to compare prices and come to the realization that they may have been overpaying in their local market). This variance in prices stems from a combination of the difference in VAT, import/luxury tax depending on product category, and the “China markup” as illustrated in the figure below. Contributors Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited Asia Pacific Investment/Research Team Rahul Chadha Co-Chief Investment Officer Lawrence Gong Senior Investment Analyst Wei Wei Chua Investment Analyst Joao Cesar Investment Analyst ISSUE 5 - PART I March 2015 Mirae Asset LENS The New Chinese Consumer The “China Mark-Up” days are drawing to a close as international price point awareness propagates. 60 80 120 140 160 40 100 20 0 Price Differential Between Europe and China For Luxury Goods Source: Mirae Asset Global Investments’ Estimates (2014) 100 150 17% in Beijing vs 12% in Paris 20-40% depending on category 15-20% % 1 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 A Mini Offline Revival? Despite the trend of e-commerce gnawing away at offline retailers’ market share, we note that only a mere 28% of the 29 soft luxury brands (i.e. leather goods, silks, and made-to-wear) and 5% of the 22 hard luxury brands (i.e. watches and jewelry) we sampled had e-commerce offerings. We attribute this to a few factors: 1) internet usage is primarily linked to youths and this demographic tends to have lower purchasing power, which curtails their ability to consume luxury goods; 2) Chinese consumers are wary of the high opportunity costs of purchasing fakes online especially given the high ticket price of luxury goods; 3) Chinese consumers are used to receiving discounts when making online purchases which does not tie in with the “O2O” (online to offline) strategy of luxury goods companies, whose focus is to defend and enhance brand perception. Emerging trends converge on the online marketplace. Taobao and JD are E-Commerce Leaders in China Source: Google Image Search, Mirae Asset Global Investments (2014) On the topic of e-commerce, the post-90s consumers – those born in the decade of the 1990s, a period defined by the internet boom and rapid economic development – accounted for 56% of online shoppers in China in 2013. We think it is possible to see a shift of these post-90s consumers back to offline stores due to: 1) enhanced purchasing power; 2) less disposable time to scour the internet for trustworthy deals; and 3) the need for higher-end products due to a change of social status. We think it is possible to see a shift of these post-90s consumers back to offline stores Age Breakdown of Online Shoppers Source: CNNIC, Mirae Asset Global Investments (2014) Younger shoppers account for over half of online consumers. 56% 23% 8% 3% 10% Below 20 20-29 30-39 40-49 Above 50 Below 1K 1k-3k 3k-5k 5k-8k Above 8k Monthly Income Breakdown of Online Shoppers (1 USD = 6.25 RMB) Source: CNNIC, Mirae Asset Global Investments (2014) Three quarters of online shoppers earn below RMB 5,000 a month. 12% 11% 14% 28% 35% 2 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 We believe that most of the “post-90s” in China are either still in college or have only recently entered the workforce. As such, they are attracted to e-commerce for the lower prices it offers since 70-80% of online shoppers earn below RMB 5,000 (USD 800) per month, according to the China Internet Network Information Centre (CNNIC). A recent Standard Chartered survey points to four key findings: 1) 50% of students place online shopping as their preferred shopping channel; 2) apparel, footwear and accessories are the main product categories purchased online; 3) about 60% of respondents spend RMB 100-800 (USD 16-128) per month online; and 4) the majority spend less than five hours a week on online shopping. 40 50 60 30 20 10 0 Online Shopping Shopping Mall Hypermarket/ Supermarket Department Store 50 26 13 11 % Shopping Channel Selection of Chinese Post-90s Consumer Source: Standard Chartered, Mirae Asset Global Investments (2014) Online is the preferred channel for post-90s consumers. Shopping Segments of Chinese Post-90s Consumer Source: Standard Chartered, Mirae Asset Global Investments (2014) Most post-90s consumers purchase the category of apparel, footwear, and accessories. Note: Figures may not sum to 100% due to rounding. 40 50 60 30 20 10 0 Others Electronic products % Cosmetics 48 17 16 14 6 F&B Apparel, Footwear, Accessories Chinese post-90s consumers gravitate towards Apparel, Footwear, and Accessories online. Clothes on Your Back Source: Mirae Asset Global Investments (2014) 3 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 The survey also showed that after graduation, the “post-90s” tended to trade up when armed with higher income (with 77% expecting to earn at least RMB 60,000, or roughly USD 9,600, annually), reduced time dedicated to online shopping, and spent a lower proportion of their shopping expenses online. While not representative of the entire demographic, we find that the survey’s findings provide us with valuable insights into the psyche of the new generation of Chinese consumers. We believe bricks and mortar stores will continue to remain challenged, particularly due to the overlap of the apparel and accessories categories, which account for 45- 50% of department store sales and 48% of online sales for post-90s shoppers. However, we argue that the downward spiral of bricks and mortar will not persist indefinitely and we could witness the bottom of the cycle soon as consumption habits continue to evolve. The “post-90s” tended to trade up when armed with higher income We argue that the downward spiral of bricks and mortar will not persist indefinitely and we could witness the bottom of the cycle soon as consumption habits continue to evolve Percentage Of Chinese Post-90s Consumers Who Spend >5H Per Week & Half of Shopping Expenses On Online Shopping Source: Standard Chartered, Mirae Asset Global Investments (2014) Half of Shopping Expenses On Online > 5H Per Week Time is more precious when working and aspirations change with higher income. 35 40 45 50 30 25 20 15 10 5 0 Before Graduation After Graduation % 45.6 13.6 37.9 8.7 More Money, More Wants Source: Google Image Search, Mirae Asset Global Investments (2014) Income gains after graduation translate into higher consumption demand outside of online channels. 4 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 Around the World in 80 Days We envision that the “Decade of the Chinese and ASEAN Tourism Boom” is only now beginning, and is on a course similar to that of Japanese tourists during the years of 1964- 1999 and Koreans since 1987. According to Euromonitor data, only 58 million Chinese, or 4% of the population, have travelled abroad in 2013, which compares to 14% in Japan, 24% in Korea, and 50%-90% in more developed countries. Moreover, even within existing Chinese outbound trips, 70% have been destined to Hong Kong (48%) and Macau (22%) in 2013. Historically, the tourism “sweet spot” for per-capita GDP has been around USD 8,000, which is forecasted to more than double in number to over one billion people in China by 2020. If we thus assume that the unique Chinese outbound traveler penetration is to reach 15% within one to two decades, meaning approximately 200 million travelers taking 300-400 million trips at USD 1,000- 2,000 spending for each trip, this would deliver a level of economic output of nearly a trillion US dollars. The incremental impact on many of the tourist destinations would be significant and meaningful. Only 58 million Chinese, or 4% of the population, have travelled abroad in 2013 1,400 People (Millions) 1,200 1,000 800 600 400 200 0 Chinese Population with USD 8,000 per-capita GDP Source: CLSA (January 2015) The USD 8,000 per-capita GDP threshold where individuals adopt travel habits is set to reach over one billion people within the next decade. 2012 2020E 498 1,184 China tourism is underpenetrated and is on the cusp of leaping ahead. 100 Penetration (%) 60 70 80 90 50 40 30 20 10 0 Outbound Tourist Penetration Landscape Source: Euromonitor, Mirae Asset Global Investments (2013) 50 100 150 200 250 India Brazil Indonesia Japan Korea Taiwan France Russia US China China 2025 Malaysia UK Unique Travelers (mn) +138% Just Starting to Takeoff Source: Instagram, Mirae Asset Global Investments (2014) Many more planes will be flying as the Chinese follow the tourism path of their Japanese and Korean peers. 5 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 Investment principles We value a team based approach in decision making What does it mean to us? We do not rely on any single star portfolio manager or star analyst. We believe in sharing information and analysis among ourselves. We rely on our collective knowledge and invest in long-term ideas. How do we apply it? We openly discuss and examine key ideas in Investment Committee meetings where investment professionals participate. We share our research notes globally on MARS (Mirae Asset Research System) online, over email and we have regular video We identify the sustainable competitiveness of companies What does it mean to us? We believe companies that have strong moats will have stable earnings growth and cash flow, and share prices will rise as these companies add considerable value each year. This tenet How do we apply it? Sustainable competitiveness scorecards: We thoroughly analyze 30 factors for each company to identify the competitiveness of the company for the long term. This scorecard includes six main categories, which are: Barriers to Entry, Competitive Dynamics, Sustainability of Returns, Management Track Record, Reliance on Outside Support, and Ownership of Distribution/Production Supply Chain. Extensive company meetings and research trips: Third party research is useful for us to know the consensus, but it cannot be the sole input when making investment decisions. We have investment professionals around the globe; we frequently hold meetings in our We invest with a long term perspective What does it mean to us? Many of our investors are investing with us for their retirement, or even for their children. Long-term does not mean only three to prosper in the next several decades and invest in them – these are companies with high terminal values. How do we apply it? Analysts and portfolio managers are evaluated by their longterm performance. To add a new position into a fund, we spend considerable time researching and evaluating it. We’re not looking to rush in based on a news headline, we are more concerned with generating solid, long-term, well researched ideas. We assess investment risks with expected return What does it mean to us? We constantly monitor the changes in regulation, competitive environments, and managements strategies. We do not fall in love with our holdings, and will exit a position when the investment thesis is no longer valid. The potential upside and downside and our conviction drives the sizing of our positions. How do we apply it? In addition to risk analysis done by research team, where we quantify the upside and downside to earnings and valuation, our risk team monitors various parameters including sector volatility and liquidity, and gives active feedback to the research team. Our risk team is aided with a range of third-party risk management systems such as Factset, Axioma, Thomson Reuters, and Bloomberg POMS/AIM. 6 MIRAE ASSET LENS ISSUE 5 Disclaimer This document has been prepared for presentation, illustration and discussion purpose only and is not legally binding. Whilst complied from sources Mirae Asset Global Investments believes to be accurate, no representation, warranty, assurance or implication to the accuracy, completeness or adequacy from defect of any kind is made. The division, group, subsidiary or affiliate of Mirae Asset Global Investments which produced this document shall not be liable to the recipient or controlling shareholders of the recipient resulting from its use. The views and information discussed or referred in this report are as of the date of publication, are subject to change and may not reflect the current views of the writer(s). The views expressed represent an assessment of market conditions at a specific point in time, are to be treated as opinions only and should not be relied upon as investment advice regarding a particular investment or markets in general. In addition, the opinions expressed are those of the writer(s) and may differ from those of other Mirae Asset Global Investments’ investment professionals. The provision of this document shall not be deemed as constituting any offer, acceptance, or promise of any further contract or amendment to any contract which may exist between the parties. It should not be distributed to any other party except with the written consent of Mirae Asset Global Investments. Nothing herein contained shall be construed as granting the recipient whether directly or indirectly or by implication, any license or right, under any copy right or intellectual property rights to use the information herein. This document may include reference data from third-party sources and Mirae Asset Global Investments has not conducted any audit, validation, or verification of such data. Mirae Asset Global Investments accepts no liability for any loss or damage of any kind resulting out of the unauthorized use of this document. Investment involves risk. Past performance figures are not indicative of future performance. Forward-looking statements are not guarantees of performance. The information presented is not intended to provide specific investment advice. Please carefully read through the offering documents and seek independent professional advice before you make any investment decision. Products, services, and information may not be available in your jurisdiction and may be offered by affiliates, subsidiaries, and/or distributors of Mirae Asset Global Investments as stipulated by local laws and regulations. Please consult with your professional adviser for further information on the availability of products and services within your jurisdiction. Hong Kong: Before making any investment decision to invest in the Fund, investors should read the Fund’s Prospectus and the Information for Hong Kong Investors of the Fund for details and the risk factors. Investors should ensure they fully understand the risks associated with the Fund and should also consider their own investment objective and risk tolerance level. Investors are also advised to seek independent professional advice before making any investment. This document is issued by Mirae Asset Global Investments and has not been reviewed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. United Kingdom: This document does not explain all the risks involved in investing in the Fund and therefore you should ensure that you read the Prospectus and the Key Investor Information Documents ("KIID") which contain further information including the applicable risk warnings. The taxation position affecting UK investors is outlined in the Prospectus. The Prospectus and KIID for the Fund are available free of charge from http://investments. miraeasset.eu, or from Mirae Asset Global Investments (UK) Ltd., 4th Floor, 4-6 Royal Exchange Buildings, London EC3V 3NL, United Kingdom, telephone +44 (0)20 7715 9900. This document has been approved for issue in the United Kingdom by Mirae Asset Global Investments (UK) Ltd, a company incorporated in England & Wales with registered number 06044802, and having its registered office at 4th Floor, 4-6 Royal Exchange Buildings, London EC3V 3NL, United Kingdom. Mirae Asset Global Investments (UK) Ltd. is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority with firm reference number 467535. United States: An investor should consider the Fund’s investment objectives, risks, charges and expenses carefully before investing. This and other important information about the investment company can be found in the Fund’s prospectus. To obtain a prospectus, contact your financial advisor or call (888) 335-3417. Please read the prospectus carefully before investing. India: Mutual Fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

El nuevo consumidor chino
En este artículo, se destacan las tendencias clave que creemos que jugará a cabo en los próximos años
en el consumidor espacio discrecional chino. Creemos que mientras que el gasto de lujo voluntad
continúe, los consumidores son cada vez más exigentes en términos de hacer su
compras en el valor "correcto". También nos adentramos en una tendencia emergente, donde se explora la
posibilidad de algún cambio de nuevo a los canales fuera de línea a medida que crecen más jóvenes consumidores chinos su
renta disponible y cortó su tiempo pasó compras en línea. Seguimos campeón
el caso de la floreciente viajes china, y creen que el fenómeno está todavía en su
infancia. Por último, tomamos una mirada interesante en el concepto "Made in China" y debatir su
viabilidad y perspectivas a largo plazo.
Esclavos YA NO a Lujo
Creemos que estamos viendo un cambio estructural en los hábitos de compra de los chinos
consumidores hacia creciente sofisticación y una conciencia del valor de los productos
proposición. En pocas palabras, los días de las marcas de lujo de carga cualquier precio en China se han ido,
especialmente con el auge del comercio electrónico y la posibilidad de más chinos para viajar al extranjero
(Que les permite comparar precios y llegan a la conclusión de que pueden haber sido
pagar en exceso en su mercado local). Esta variación de los precios se deriva de una combinación de la
diferencia en el IVA de importación / impuesto de lujo en función de la categoría de producto, y el "margen de beneficio de China"
como se ilustra en la siguiente figura.
Colaboradores
Mirae Asset Global Investments
(Hong Kong) Limited
Asia Pacific Investment / Equipo de Investigación
Rahul Chadha
Co-director de inversiones
Lawrence Gong
Analista de Inversiones
Wei Wei Chua
Analista de Inversiones
Joao Cesar
Analista de Inversiones
TEMA 5 - PARTE I
03 2015
Mirae de activos
LENTE
El nuevo consumidor chino
Los días de China "Mark-Up" están llegando a su fin como sensibilización propaga precio internacional.
60
80
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Precio diferencial entre Europa y China de bienes de lujo
Fuente: Estimaciones Mirae Asset Global Investments '(2014)
100
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17% en Beijing
vs 12% en París
20-40% dependiendo
en la categoría
15-20%
%
1
Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
Un Mini Desconectado Revival?
A pesar de la tendencia del comercio electrónico carcomiendo la cuota de mercado fuera de línea de los minoristas, observamos que
Sólo un mero 28% de las 29 marcas de lujo suave (es decir, artículos de cuero, sedas, y hecho a desgaste)
y el 5% de las 22 marcas de lujo duro (es decir, relojes y joyas) que probamos tenía el comercio electrónico
ofrendas. Atribuimos esto a algunos factores: 1) el uso de Internet está ligado principalmente a los jóvenes y este
tiende demográfica tener menor poder adquisitivo, lo que limita su capacidad para consumir de lujo
mercancías; 2) los consumidores chinos se resisten a los altos costos de oportunidad de la compra de falsificaciones en línea
especialmente teniendo en cuenta el precio de billetes de alta de productos de lujo; 3) los consumidores chinos están acostumbrados a recibir
descuentos al realizar compras en línea, que no vinculan con la "O2o" (en línea a fuera de línea)
la estrategia de las empresas de bienes de lujo, cuyo objetivo es defender y mejorar la percepción de la marca.
Nuevas tendencias convergen en el mercado en línea.
Taobao y JD son líderes de comercio electrónico en China
Fuente: Imagen Google Search, Mirae de activos Global Investments (2014)
Sobre el tema del comercio electrónico, los post-90s consumidores - los nacidos en la década de los
1990, un período definido por el auge de Internet y el desarrollo económico rápido - representaron
el 56% de los compradores online en China en 2013. Creemos que es posible ver un cambio de éstos
los consumidores de nuevo a las tiendas fuera de línea debido a la post-90: el poder de compra 1) mejorada; 2) menos
tiempo disponible para buscar en la Internet para ofertas de confianza; y 3) la necesidad de una gama más alta
productos debido a un cambio de estatus social.
Creemos que es posible ver un cambio
de estos post-90s consumidores de nuevo a
tiendas en línea
Desglose de Edad
Los compradores en línea
Fuente: CNNIC, Mirae de activos Global Investments (2014)
Los compradores más jóvenes representan más de la mitad de la línea
consumidores.
56%
23%
8%
3% 10%
A continuación 20 20-29 30-39
Por encima de 50 40-49
A continuación 1K 1k-3k 3k-5k
5k-8k Sobre 8k
Desglose Ingresos Mensuales de
Los compradores en línea (1 USD = 6,25 RMB)
Fuente: CNNIC, Mirae de activos Global Investments (2014)
Tres cuartas partes de los compradores en línea ganan por debajo de RMB
5,000 al mes.
12%
11% 14%
28%
35%
2
Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
Creemos que la mayoría de los "post-90" en China son o bien todavía en la universidad o tener sólo recientemente
entrado en la fuerza de trabajo. Como tal, se sienten atraídos por el comercio electrónico para los precios más bajos que ofrece
desde 70 hasta 80% de los compradores online ganan por debajo de RMB 5.000 (USD 800) por mes, de acuerdo
al Centro de Información de Red de Internet de China (CNNIC). Un reciente Standard Chartered
puntos de la encuesta a cuatro conclusiones principales: 1) el 50% de los estudiantes colocan las compras en línea como su preferido
compras del canal; 2) de vestir, calzado y accesorios son las principales categorías de productos
comprado en línea; 3) alrededor del 60% de los encuestados gastan RMB 100-800 (USD 16 a 128) por mes
en línea; y 4) la mayoría pasan menos de cinco horas a la semana en las compras en línea.
40
50
60
30
20
10
0
Online
Compras
Compras
Centro comercial
Hipermercado /
Supermercado
Departamento
Tienda
50
26
13 11
%
Compras Selección de canales de
Post-90 chinos Consumidor
Fuente: Standard Chartered, Mirae Global Asset
Inversiones (2.014)
Online es el canal preferido para la post-90s consumidores.
Segmentos comerciales de China
Post-90s del Consumidor
Fuente: Standard Chartered, Mirae Global Asset
Inversiones (2.014)
La mayoría de los consumidores después de los 90s compran la categoría de
ropa, calzado y accesorios.
Nota: Las cifras pueden no sumar el 100% debido al redondeo.
40
50
60
30
20
10
0
Otros
Electrónico
productos
%
Productos cosméticos
48
17 16 14
6
F & B
Ropa,
Calzado, Accesorios
Post-90 chinos consumidores gravitan hacia la ropa,
Calzado y Accesorios en línea.
Ropa en su espalda
Fuente: Mirae de activos Global Investments (2014)
3
Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
La encuesta también mostró que después de la graduación, los "post-90s" tendían a operar cuando armado
con mayores ingresos (el 77% espera ganar al menos 60.000 RMB, o aproximadamente USD 9.600,
al año), la reducción del tiempo dedicado a las compras en línea, y pasó una menor proporción de su
los gastos de compras en línea. Si bien no es representativa de toda la demográfica, nos encontramos con que
las conclusiones del estudio nos proporcionan información valiosa sobre la psique de la nueva generación de
Los consumidores chinos. Creemos ladrillos y mortero de tiendas seguirán siendo desafiado,
sobre todo debido a la superposición de las prendas de vestir y accesorios de categorías, que representan el 45
50% de las ventas en tiendas departamentales y 48% de las ventas en línea para la post-90s compradores. Sin embargo, nos
argumentan que la espiral descendente de los ladrillos y el mortero no persistirá indefinidamente y podríamos
testigos de la parte inferior del ciclo pronto como los hábitos de consumo siguen evolucionando.
Los "post-90s" tendían a negociar hasta
cuando armado con mayores ingresos
Sostenemos que la espiral descendente
de ladrillos y mortero no persistirá
indefinidamente y pudimos presenciar
la parte inferior del ciclo pronto como
hábitos de consumo continúan evolucionando
Porcentaje de China Post-90s consumidores que pasan
> 5H por semana y la mitad de los gastos de compras en línea de las compras
Fuente: Standard Chartered, Mirae de activos Global Investments (2014)
La mitad de los gastos de compra en línea> 5H Por Semana
El tiempo es más valioso cuando se trabaja y aspiraciones cambiar con mayores ingresos.
35
40
45
50
30
25
20
15
10
5
0
Antes de graduación después de la graduación
%
45.6
13.6
37.9
8.7
Más dinero, más Los deseos
Fuente: Imagen Google Search, Mirae de activos Global Investments (2014)
Aumento de los ingresos después de la graduación se traducen en una mayor demanda de consumo fuera de los canales en línea. 4
Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
La vuelta al mundo en 80 días
Tenemos la visión de que la "Década del Boom de Turismo de China y la ASEAN" es sólo ahora
comenzando, y está en un curso similar a la de los turistas japoneses durante los años de 1964-
1999 y coreanos desde 1987. De acuerdo con datos de Euromonitor, sólo 58 millones de chinos, o
4% de la población, han viajado al extranjero en 2013, que se compara con el 14% en Japón, el 24%
en Corea, y el 50% -90% en los más desarrollados
países. Por otra parte, incluso dentro existente
Viajes salientes chinos, 70% han sido
con destino a Hong Kong (48%) y Macau
(22%) en 2013. Históricamente, el turismo "dulce
spot "para el PIB per cápita ha sido de alrededor
USD 8.000, que se prevé que más de
duplicar en número a más de mil millones de personas
en China en 2020. Si lo tanto suponemos que la
penetración única viajero emisor chino
es llegar a 15% en una o dos décadas,
es decir unos 200 millones de viajeros
teniendo 300-400.000.000 viajes a USD 1,000
2000 el gasto por cada viaje, este entregaría
un nivel de producción económica de casi un billón
Dólares estadounidenses. El impacto incremental en muchos
del turista destinos serían significativos
y significativa.
Sólo 58 millones de chinos, o el 4% de la
población, han viajado al extranjero en 2013
1400
Gente (Millones)
1200
1000
800
600
400
200
0
Población china
con USD 8000 el PIB per cápita
Fuente: CLSA (enero de 2015)
El USD 8.000 umbral de PIB per cápita, donde
individuos adoptar hábitos de viaje se establece en llegar a más de uno
mil millones de personas dentro de la próxima década.
2012 2020E
498
1184
China es el turismo underpenetrated y está en la cúspide de
saltando delante.
100
Penetración (%)
60
70
80
90
50
40
30
20
10
0
Saliente de Turismo
Penetración Paisaje
Fuente: Euromonitor, Mirae de activos Global Investments (2013)
50 100 150 200 250 India
Brasil
Indonesia
Japón
Corea
Taiwán
Francia
Rusia
EE.UU.
China
China
2025
Malasia
Reino Unido
Único viajeros (mn)
+ 138%
Sólo a partir del despegue
Fuente: Instagram, Mirae Asset Global Investments
(2014)
Muchos más aviones volarán como los chinos siguen el
ruta turística de sus pares japoneses y coreanos.
5
Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
Principios de inversión
Valoramos un enfoque basado en el equipo en la toma
fabricación
¿Qué significa para nosotros?
Nosotros no dependemos de ningún gestor de carteras estrella sola o analista estrella.
Creemos en el intercambio de información y análisis entre nosotros.
Nos basamos en nuestro conocimiento colectivo e invertimos en las ideas a largo plazo.
¿Cómo lo aplicamos?
Discutimos abiertamente y examinar ideas clave en el Comité de Inversiones
reuniones en las que participan profesionales de la inversión.
Compartimos nuestras notas de investigación a nivel mundial sobre el MARS (Mirae de activos
Sistema de Investigación) en línea, por correo electrónico y tenemos vídeo normal
Identificamos la competitividad sostenible de
empresas
¿Qué significa para nosotros?
Creemos que las empresas que tienen fosos fuertes tendrán estable
precios de crecimiento de las ganancias y flujo de efectivo, y las acciones subirán como
estas empresas añaden valor considerable cada año. Este principio
¿Cómo lo aplicamos?
Competitividad sostenible scorecards: Analizamos a fondo 30
factores para cada empresa para identificar la competitividad de la empresa
para el largo plazo. Este cuadro de mando incluye seis categorías principales,
que son: Barreras a la entrada, la dinámica competitiva, sostenibilidad de
Devoluciones, Gestión Track Record, dependencia del apoyo exterior,
y propiedad de Distribución / Producción Cadena de Suministro.
La investigación de terceros: las reuniones y viajes de investigación extenso empresa
es útil para nosotros para saber el consenso, pero no puede ser el único
entrada al tomar decisiones de inversión. Tenemos inversiones
los profesionales de todo el mundo; con frecuencia a cabo reuniones en nuestra
Invertimos con una perspectiva a largo plazo
¿Qué significa para nosotros?
Muchos de nuestros inversores están invirtiendo con nosotros para su jubilación, o
incluso para sus hijos. A largo plazo no significa sólo tres a
prosperan en las próximas décadas e invertir en ellos - estos
son empresas con altos valores terminales.
¿Cómo lo aplicamos?
Los analistas y gestores de cartera son evaluados por su largo plazo
rendimiento. Para agregar una nueva posición en un fondo, que gastamos
considerable tiempo a la investigación y la evaluación de la misma. No estamos buscando
precipitarse en la base de un titular de la noticia, estamos más preocupados con
generando sólido, a largo plazo, las ideas bien investigado.
Evaluamos los riesgos de inversión con rentabilidad esperada
¿Qué significa para nosotros?
Monitoreamos constantemente los cambios en la regulación, la competencia
ambientes, y gerencias estrategias. Nosotros no caemos en el amor
con nuestras posiciones, y que salir de una posición cuando la inversión
tesis ya no es válido. El potencial de crecimiento y baja y
nuestra convicción impulsa el dimensionamiento de nuestras posiciones.
¿Cómo lo aplicamos?
Además del análisis de riesgo realizado por el equipo de investigación, donde se cuantifica
el alza y la baja de los ingresos y de valoración, nuestro equipo de riesgo
seguimiento de diversos parámetros, incluyendo la volatilidad del sector y la liquidez,
y da la regeneración activa al equipo de investigación. Nuestro equipo de riesgo es
ayudados con una gama de sistemas de gestión de riesgos de terceros, tales como
Factset, Axioma, Thomson Reuters y Bloomberg POMS / AIM.
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Mirae Asset LENTE NÚMERO 5
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Hong Kong: Antes de tomar cualquier decisión de inversión para invertir en el Fondo, los inversores deben leer el Fondo de
Folleto y la Información para inversores de Hong Kong del Fondo para los detalles y los factores de riesgo. Inversores
debe asegurarse de que entienden plenamente los riesgos asociados con el Fondo y también deben considerar su propia
objetivo de inversión y el nivel de tolerancia al riesgo. Los inversores también se les recomienda solicitar asesoramiento profesional independiente
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Reino Unido: Este documento no explica todos los riesgos que conlleva la inversión en el Fondo y por lo tanto
debe asegurarse de que usted lea el Folleto y los documentos fundamentales para el inversor ("KIID") que contienen
más información incluyendo las advertencias de riesgo aplicables. La posición de los impuestos que afectan a los inversores británicos se perfila
en el Folleto. El Folleto y KIID para el Fondo están disponibles gratuitamente en http: // inversiones.
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Estados Unidos: Un inversor debe tener en cuenta los objetivos de inversión del Fondo, riesgos, cargos y gastos
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Folleto del Fondo. Para obtener un folleto, póngase en contacto con su asesor financiero o llame al (888) 335 a 3.417. Por favor, lea el
prospecto cuidadosamente antes de invertir.
India: inversiones de fondos mutuos están sujetos a riesgos de mercado, leer todos los documentos relacionados con el esquema de cuidado.